Компромат
03.02.2010

Американский пузырь Мордашова

Американский пузырь Мордашова
Потратив более 1 млрд. $ на заводы в США, "Северсталь" находится в крайне тяжелой долговой ситуации
Severstal Columbus (Миссисипи, принадлежит «внучке» «Северстали» — Severstal Columbus Holdings) на этой неделе начала роуд-шоу евробондов на $525 млн со сроком погашения в 2018 г. Полученные средства планируется направить на погашение части долгов завода. «Ведомости» ознакомились с меморандумом к размещению бумаг. В нем говорится, что к сентябрю 2009 г. инвестиции группы в строительство завода достигли $1,1 млрд.

Severstal Columbus — самый современный иностранный актив «Северстали». Первая очередь предприятия мощностью 1,7 млн т стали в год была запущена во второй половине 2007 г. К концу 2011 г. производство должно удвоиться. Стоимость проекта при этом вырастет до $1,6 млрд.

Но пока завод не приносит «Северстали» большой прибыли. За девять месяцев 2008 г. Severstal Columbus показала было положительную EBITDA в $81,9 млн при выручке в $908 млн. Но по итогам года у завода была отрицательная EBITDA в $9 млн, а за девять месяцев 2009 г. — еще минус $40,66 млн (чистый убыток — $218,4 млн). Это удивительно, замечает аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин. Ведь в 2008 г. цены на сталь достигали максимума — чуть ли не $1000 за 1 т.

Завод был построен с прицелом на поставку продукции для автозаводов, но американский авторынок чуть ли не больше других пострадал от кризиса. Продажи автоконцернам сейчас составляют около 6%, но компания надеется увеличить их до 25% в течение 2-3 лет. Кроме того, из-за невыгодного контракта Severstal Columbus была вынуждена более чем в 2 раза дороже рыночных цен платить за чугун. В течение девяти месяцев 2009 г. завод закупал его по $473 за 1 т. Контракт на поставку 70% сырья истекает в 2011 г., говорится в меморандуме.

Проблемой Severstal Columbus является и большой долг. На конец III квартала 2009 г. он равнялся $1,5 млрд. Правда, около $1 млрд из него приходилось на «Северсталь» и ее структуры, и в конце 2009 г. он был конвертирован в акции. Так что общий долг Severstal Columbus теперь $621,5 млн, из них $525 млн — перед третьими сторонами. Именно на расплату с ними и занимает завод.

Убытки — беда всех зарубежных активов «Северстали». Итальянская Lucchini за девять месяцев 2009 г. показала отрицательную EBITDA в $212 млн, а североамериканский дивизион — $557 млн. Правда, в 2008 г. эти активы сработали в плюс (EBITDA — $268 млн и $337 млн соответственно). Между тем в России за девять месяцев 2009 г. «Северсталь» заработала EBITDA в $765 млн. Год назад компания думала о продаже активов в США, но в этом году стало известно, что расстанется она все же с Lucchini, надеясь на более быстрое восстановление спроса в Америке.

«Северсталь»

металлургический холдинг
Основной владелец – Алексей Мордашов (82%).
Капитализация – $11,5 млрд
Финансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2009 г.):
выручка – $9,1 млрд,
убыток – $878 млн.

Юлия Федоринова, Александра Терентьева